演讲PPT：中小企业融资市场的前景 14页

'主题演讲中小企业融资市场的前景TheprospectofChina"sSMEfinancialmarket 尊敬的孙晓华副主席、各位领导、各位与会代表:大家好！非常荣幸能够参加本届的论坛，能与在座的各位一起探讨中小企业融资方面的问题，这也是一个老生常谈的问题，我今天谈自己的一些看法，我主要讲四个方面的问题，一个是中小企业的发展不能只靠银行，第二是中小企业贷款，中小企业融资的出路，第三中小企业必须避免的问题。2008年的下半年，世界金融危机对我国经济造成的负面影响比较明显，而广大中小企业首当其冲，一是国际市场需求大幅度下滑，二是中小企业融资困难更加凸显，广大中小企业至今没有从积极的财政政策和适度宽松的货币政策当中直接受益。中小企业生产经营面临着严峻困难，从某种意义上说，国际金融危机冲击下的我国经济能否真正的走出低谷，关键是广大中小企业的活力能否得到完全恢复。 我把企业成长过程中必备的要素做了个简单的归纳：就是四个要素、八个字；“资金、人才、技术、市场”。我把它比喻成一部汽车的四个轮胎，缺一不可，通常意义上将后三个要素是企业自身基本可以解决的，而“资金”是必须依靠外界力量的帮助才可以解决的。“资金”这只轮胎始终处于方向盘下主动轮的地位，和后三个要素一起掌管着企业的发展速度，并起着加速度的作用。然而这只轮胎常年处于亏气甚至严重亏气的状态。中小企业从一开始诞生，首先面临着资金问题，缺乏资本金和流动资金，缺乏扩大再生产的能力，常常是造成中小企业做不大的根本原因。企业生命周期一般分为：种子期、起步期、成长期和成熟期等四个阶段。不同发展阶段的中小企业对融资有不同的要求。 我国中小企业融资难主要有以下表现：第一，中小企业融资渠道狭窄，金融体系不健全。由于证券市场门槛高，公司债发行准入障碍，中小企业难以通过资本市场公开筹集资金。由于缺乏多层次资本市场体系，影响了风险投资退出，中小企业难以通过私募股权融资。虽然各地政府和金融监管部门主观上很努力，都期望缓解中小企业融资困难。但现有金融体系只对中小企业开放了短期信贷业务，中长期信贷和权益性资本供给严重不足。目前我国金融体系特征是：间接融资比例高于直接融资，金融机构以银行占主导地位，银行市场由大银行垄断，银行贷款偏大企业贷款。因贷款交易和监控成本高，银行不愿对中小企业放贷。同时中小企业因资信等级低，缺乏抵押资产，难以得到银行资金支持。这导致了中小企业融资渠道先天不足。在中小企业融资中，民间融资发挥了一定的补充作用，而资本市场基本上未做贡献。 第二，政策支持力度不足。国际上主要发达国家，如美国、英国和日本等都有较完善的中小企业扶持政策。主要是建立中小企业政策性金融体系，以中小企业政策性贷款机构为核心，涉及政策性担保机构、风险投资基金和证券市场。但目前我国中小企业政策扶持不足，没有专门的中小企业政策性银行。政策性担保机构和风险投资机构虽然数量不少，但是规模较小，运作不规范，市场化程度低，杠杆作用不明显，没有发挥应有作用。第三，征信体系欠缺。目前我国征信体系建设滞后对中小企业的影响已具有放大效应。虽然很大一部分中小企业具有先进的技术、很好的发展前景，但在资信体系不健全、"信息不对称"的情况下，金融机构出于防范风险意识对中小企业贷款采取审慎原则，致使很大一批财务制度健全、发展状况和信用记录良好的中小企业受到波及，难以获得贷款。 目前我国中小企业资金供给严重不足，其根本原因在于缺乏一个灵活性的多层次的适合中小企业需要的资本市场体系。客观地讲，我国商业银行和金融监管部门一直十分关注中小企业融资问题，但是效果并不明显。09年上半年中国人民银行、中国银监会发出《关于进一步加强信贷结构调整促进国民经济平稳较快发展的指导意见》，要求在保持货币信贷总量合理增长的基础上，进一步加强信贷结构调整，促进国民经济平稳较快发展。该意见提出，各金融机构要积极探索建立、健全中小企业融资量化考核制度。加快设立中小企业信贷专营服务机构。鼓励各金融机构自主创新中小企业金融服务模式和业务流程，提高中小企业贷款审批效率和服务质量等。据人民日报报道，我国上半年新增的7.37万亿贷款中，大型企业得到了其中的47%，中型企业得了44%，而小企业才得了8.5%的贷款。然而，在银行公布这一数字时，把中小企业合起来算，这就成了中小企业得到了53%，即近4万亿人民币的新增贷款。 据最新统计，四大行8月前25天新增贷款仅1100亿元。7月，新增人民币贷款以3559亿元的增量，环比大幅下滑77%。与去年同期相比，7月在今年汹涌的信贷潮流下，首次出现单月同比负增长。而正是从7月底开始，A股震荡加剧。事实上，无论是决策层，还是监管机构，都一直在呼吁并试图督促信贷投放进入实体经济。但此前资本市场的复苏和回暖，很大程度上得益于此轮经济刺激政策下的流动性助推。上半年中国银行业7.3万亿元的新增贷款，令资本市场得以高歌猛进。也正因为如此，资本市场才对下半年信贷投放是否会出现紧缩迹象格外敏感。在央行实施技术性调控，以及部分大型国有商业银行表示将对总量进行调控后，股市风云突变。信贷资金入市几乎已经是市场的共识，但究竟有多大规模的资金入市，则没有人说得清。 一家国有商业银行内部分析师的最新研究表明，上半年可能有1.2万亿元的中长期信贷资金未进入固定投资领域，而是进入了资本市场和房地产二级市场等。这个数字，相当于沪深两市今年6月月度成交量的26%，上半年全国房地产成交总额的76%。这其中不包括短期信贷和票据融资可能入市的数字。8月3日，一家上市银行东部省分行副行长感慨，银监会《流动资金贷款管理暂行办法》一旦实施，将会颠覆企业信贷的“潜规则”。多位银行信贷人士称，实际操作中，企业申请流动资金贷款，部分会专款专用，如支付原材料购置款，还有部分用于“调头寸”，即运用银行贷款，弥补经营活动中的资金缺口，包括借新还旧。而贷款全流程管理中，贷款人受托支付之后，“调头寸”的做法或将受限制。8月6日，中部某股份制银行人士透露，很多大型企业都有类似“调头寸”的动作——大量需要中长期（最长期限为3年）的流动资金贷款——“搞一些股权并购，更有甚者，最后流入股市、房市。”他说。这也应了前述副行长的一个疑问：为什么拍出那么多地王？为何中标的有很多是国企？ 类似“调头寸”的潜规则，还表现在固定资产贷款领域。以房地产为例，往往存在开发商同时或滚动开发几个项目，除非是新成立的房地产企业，没有这个实力。多位银行信贷人士称，开发商手中的项目并非都能满足四证齐全、自有资金到位的条件。于是，用一期项目贷款资金进行二期开发，成为业内普遍做法。置换贷款是另一操作方式。如，开发商申请经营性物业贷款，目的之一是偿还前手银行的贷款，多余资金再用于项目的剩余开发。显然，固贷办法、流贷办法实施后，“调头寸”、改变贷款用途的做法，将会变得困难起来。下半年信贷规模冲高回落已成定局。8月份以来，信贷规模控制正在多家银行悄悄实行，基本上国有银行在8月份至年底的新增贷款额度均控制在2000亿－3000亿元，迄今，空间已经所剩无几。某国有银行公司业务部人士表示，该行2000亿元的新增贷款规模基本用完了，现在已经实行规模控制，对下属分行下达硬指标，实行“全口径”控制。“会按照6月底的余额，参照7月份的数据，给分行一个额度。”该人士说，有的分行超过了，要压缩回去，实行“负指标”控制。 另一家大型国有银行上海分行人士透露，收到总行通知，改变考核体制，对新增贷款不再纳入考核，这意味着需要放贷款冲规模了，基本上全年任务已经完成，今年的贷款规模基本不会新增了，现在的主要工作是为明年储备项目。”上述上海分行人士称，“如果哪个分行超过了额度控制指标，就要罚款。”商业银行对贷款规模的控制当然既是遵循管理层货币政策微调的指示，也有其自身资本充足率面临约束和季节性回调的因素，但从目前银行对贷款规模控制态势看，商业银行的调整力度可能已经超过管理层的‘微调’要求，如果这种局面继续保持，那么下半年的适度宽松货币政策将在银行层面遭遇挑战，要知道中国银行业放贷从来都是‘一放就乱、一收就死’的。”首当其冲受影响的将是中小企业。急需资金的中小企业不得不再次寻求民间借贷和小额信贷。今年8月19日，国务院常务会议审议并通过了六项扶持中小企业发展的措施。针对中小企业融资难的问题，会议指出，要加快创业板市场建设，增加中小企业直接融资规模；稳步扩大中小企业短期融资券和集合债券的发行规模等促进多层次资本市场发展的多项措施。 解决中小企业融资难的问题，既要重视其短期效果，也要运用综合手段构建长效机制。眼下，应采取积极措施，加快建立中小企业融资体系。一是推进信用体系建设。中小企业自身应提高其信用度，构建融资信誉。二是加快中小企业信用担保体系建设。运用必要的政策扶持，创造条件重点扶持一批经营业绩突出、制度健全、管理规范的担保机构，加快组建中小企业信用再担保机构。三是大力发展私募股权基金和风险投资机构，通过私募股权融资和吸收风险资本，将企业部分股权出卖，获取现金，用于企业业务发展。四是商业银行创新金融产品，进一步培育贷款零售商，拓宽中小企业融资渠道。大银行做小业务在资源配置协调上并不经济；中小金融机构虽然做小业务比较合适，但目前而言，若想大力发展既能吸收存款又能放贷款的民营银行存在一定的难度；而只放贷款、不吸收存款的贷款公司比较适合从事中小企业贷款。允许民营资本进入贷款公司，既可以赚到利润，也可以减少由于存款市场上的过度竞争而产生的存款不当风险。 五是建立一个灵活性的多层次的资本市场体系，创造条件让更多的中小企业上市融资。我国资本市场创业板的正式挂牌日渐临近。据证监会有关负责人披露，截至9月10日，有155家企业向证监会递交创业板上市材料，其中已受理149家创业板企业的发行申请。据透露，这149家企业共拟融资336亿元。这些企业以民营控股为主，国有控股企业13家，占9%，外商投资企业12家，占8%，其余的都是民营控股企业。从行业来看，主要集中于电子信息、新材料、生物医药、现代服务等行业，占比约为68％，制造业占比约为15％，还包括部分新能源、文化教育传媒、现代农业等新兴行业企业。有关专家表示，在创业板推出之后，此前国内科技型企业漂洋过海远赴美国纳斯达克上市，以及传统中小企业选择香港等市场上市的状况将有所改观，预计未来多数中小企业特别是科技型企业将会主要在A股创业板市场上市，这将是一个趋势。另外，也是最重要的一点，就是中小企业要加快转变原有的粗放发展模式，适应结构优化要求，增强自身抗风险能力，同时进一步规范内部管理，提升经营管理水平，完善财务制度，增强信用观念，加快技术进步，提高市场竞争力，创造满足融资需求的良好条件。 中国中小企业协会今年将在以下方面为成都市中小企业融资提供服务：1、与成都市政府合作开展成都市中小企业集合债券工作成都市中小企业集合债券由我协会牵头组织发行，拟组织筛选10-15家发行企业，发行规模在10-15亿人民币。中小企业集合债采用统一组织、统一名称、统一担保、集合发行的发行模式，能帮助企业解决“短贷长用”的问题，减低企业每年还贷的倒贷成本。此项工作预计今年10月初正式启动。2、继续建设中小企业资本助力腾飞工程年底前筹备建立一套企业在线融资系统，包括银行贷款申请系统、中小企业集合债券申请系统、VC/PE融资申请系统、创业板上市申请系统，以及企业融资培训等内容。融资企业可自助注册，根据系统提示填写有关申请资料，系统自动分析评判。符合标准的企业将有机会获得由中国中小企业金融服务战略合作联盟成员提供的资金支持。 谢谢大家！'